近期，影響電解鋁(lv)行業的政策和事件頻出。 其中環(huan)保限產(chan)方面(mian)(mian)(mian)，《京津(jin)冀及(ji)周邊地(di)區 2018-2019 年秋冬季大氣(qi)污染綜合(he)治理攻堅(jian)行動方案(an)》、《打贏藍(lan)天保衛戰三年行動計劃》等多項政策細則出臺(tai)；氧化鋁(lv)方面(mian)(mian)(mian)，8 月起(qi)遼寧(ning)地(di)區 5 地(di)分別(bie)宣布氧化鋁(lv)項目(mu)停工停建 ，涉及(ji)總產(chan)能 1850萬噸；自備電廠方面(mian)(mian)(mian)，吉林省大幅征繳燃煤自備電廠交叉補貼 0.15 元/千瓦(wa)時(shi)； 環(huan)保限產(chan)方面(mian)(mian)(mian)。

　　根據我們的測算，本次（“ 2+26”城(cheng)市(shi)，含河(he)北省(sheng)雄安(an)新(xin)區、辛集(ji)市(shi)、定(ding)州市(shi)，河(he)南(nan)省(sheng)濟源市(shi)）受影響(xiang)(xiang)電(dian)(dian)解鋁在產產能總(zong)計(ji)960 萬(wan)(wan)噸左右(you)，如嚴格執(zhi)行(xing)，采(cai)暖季期間將減少 96 萬(wan)(wan)噸電(dian)(dian)解鋁產量；受影響(xiang)(xiang)氧(yang)化鋁在產產能總(zong)計(ji)近 3000 萬(wan)(wan)噸，如嚴格執(zhi)行(xing)，采(cai)暖季期間將減少近 300 萬(wan)(wan)噸氧(yang)化鋁產量（對(dui)應可生(sheng)產 150 萬(wan)(wan)噸電(dian)(dian)解鋁），氧(yang)化鋁限(xian)產幅(fu)度略大于電(dian)(dian)解鋁； 自(zi)備電(dian)(dian)征(zheng)繳方面。 吉林省(sheng) 0.15 元(yuan)/度的交(jiao)叉補貼的征(zheng)繳很可能推動其余(yu)各(ge)省(sheng)對(dui)自(zi)備電(dian)(dian)廠進行(xing)適度的各(ge)項費用的征(zheng)繳，以響(xiang)(xiang)應“國家發(fa)改委發(fa)布的三批降電(dian)(dian)價(jia)措(cuo)施”。

　　而(er)自備(bei)電(dian)(dian)廠費用(yong)的(de)征繳(jiao)將(jiang)提升電(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)行業(ye)的(de)成本曲線，抬升鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)，促(cu)進行業(ye)公(gong)平(ping)競爭； 氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)、炭(tan)素(su)(su)方面。 在環(huan)保導致山(shan)西(xi)、河南(nan)地(di)區部(bu)分鋁(lv)(lv)(lv)土礦礦山(shan)關停(ting)的(de)影響(xiang)下(xia)(xia)，鋁(lv)(lv)(lv)土礦價(jia)(jia)格上漲至(zhi) 500 元/噸，倒推(tui)氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)格上漲至(zhi) 3000元/噸，與(yu)此同時炭(tan)素(su)(su)價(jia)(jia)格也已(yi)(yi)經(jing)跌到了(le)行業(ye)的(de)盈虧平(ping)衡水平(ping)，部(bu)分地(di)區炭(tan)素(su)(su)價(jia)(jia)格已(yi)(yi)經(jing)開始反彈； 在 2018-2019 年采暖(nuan)季限(xian)產繼續執行、自備(bei)電(dian)(dian)廠相關費用(yong)征繳(jiao)預(yu)期加(jia)強、氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)/預(yu)焙(bei)陽極價(jia)(jia)格上行推(tui)升鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)以及消費淡季庫(ku)存繼續下(xia)(xia)滑(hua)的(de)四(si)重催(cui)化下(xia)(xia)，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)震蕩上漲是大概率事件，具(ju)體節奏和強度將(jiang)取(qu)決于政策(ce)的(de)落地(di)情(qing)況